15:36
-17 C°
Пробки:   5 баллов
$
66.3318
75.3861

Инфляция в России: замедление благодаря меньшей индексации транспортных тарифов

9 февраля 2018 года
1539
Инфляция в России: замедление благодаря меньшей индексации транспортных тарифов
По данным Росстата, после стабильной динамики ИПЦ в последние месяцы 2017 г. в январе этого года дезинфляция возобновилась: рост цен в годовом сопоставлении замедлился до 2,2% против 2,5% в декабре. Судя по опубликованной статистике, основной вклад в снижение темпов роста цен по-прежнему вносит продовольственный сегмент. Однако на этот раз к нему также добавилась меньшая, чем обычно, индексация транспортных тарифов. Итоговый результат в точности соответствует нашей оценке, которая приводилась в Ежедневном обзоре за 5 февраля. Мы полагаем, что и для Банка России он также не стал неожиданностью. Тем не менее вопрос о том, будет ли на заседании совета директоров ЦБ 9 февраля ключевая ставка снижена на 25 или 50 бп, остается открытым. Мы по-прежнему склоняемся к меньшему из двух значений.

Дезинфляция затронула все три категории, отражаемые в отчете Росстата…

- Инфляция в продовольственном сегменте остается на рекордно низких уровнях. В январе рост цен на продукты питания замедлился до 0,7% г/г против 1,1% в декабре 2017 г. Наибольший вклад в дезинфляцию (−0,05 пп) внес очередной разворот цен на плодоовощную продукцию, которые снизились на 0,1% г/г после роста на 1,2% в декабре. Также продолжили снижаться цены на мясо.

- Рост цен на непродовольственные товары вновь начал замедляться (до 2,6% г/г по итогам января) после временной стабилизации на уровне 2,8% г/г в 4к17.

…однако в сфере услуг замедление оказалось наиболее выраженным. Темпы роста цен на услуги в январе снизились до 3,9% г/г (против 4,4% в декабре), впервые опустившись ниже целевого значения в 4%. Основной вклад в общее замедление инфляции в сегменте внесло снижение темпов роста цен на услуги пассажирского транспорта (3,5% г/г против 6,8% в декабре) в результате менее значительной, чем обычно, индексации тарифов. Судя по недельной статистике (пока что единственный источник детальной информации о структуре роста цен), индексация транспортных тарифов в январе не превысила 1,7% против 6,7–13,1% за первые 9 дней 2017 г.

На заседании 9 февраля совет директоров Банка России, как мы ожидаем, будет выбирать между снижением ключевой ставки на 25 бп или 50 бп. Как заявила 1 февраля председатель ЦБ Эльвира Набиуллина, с точки зрения регулятора риск девальвации рубля под давлением негативной динамики нефтяных котировок снизился, что дает основания для более быстрого, чем изначально планировалось, перехода к нейтральной денежно-кредитной политике (предполагает ставку на уровне 6–7%). Однако мы полагаем, что более благоприятную внешнюю конъюнктуру Банк России учел еще в своем декабрьском решении, в связи с чем на этот раз наиболее вероятным нам представляется снижение ставки на 25 бп.

Экономист ВТБ Капитал по России и СНГ Александр Исаков

 

Раздел: Экономика

Новости по теме

Смотреть все
Что такое инвестиционный банк
18 декабря 2018 года
1339
Дорогие автомобили, крутые виллы по всему миру, собственные яхты, подружки топ-модели и костюмы от Brioni – именно так показана жизнь инвестбанкиров в кино и сериалах. Хотите тоже? И мы хотим! Поэтому решили ...
Форекс брокер Alpari уходит из Белиза
7 декабря 2018 года
1386
Эксклюзив: «Бренд Альпари принял решение не продлевать лицензию регулятора Белиза в рамках стратегии развития»; В ближайшее время клиенты будут переведены в Сент-Винсент. Международная группа компаний ...
Госдума РФ обрушила все надежды форекс-дилеров
7 декабря 2018 года
1445
Молния: Депутаты отозвали внесенный законопроект, разрешающий лицензированным форекс-дилерам проводить упрощенную идентификацию клиентов. Очередной удар по российскому внебиржевому рынку Форекс нанесла в ...
Форекс-дилеры все еще ждут прибылей
7 декабря 2018 года
1455
Несмотря на трехквартальный убыток в 7,9 млн рублей, в Альпари Форекс верят и инвестируют в становление российского рынка Форекс. Одним из полезных и немаловажных достижений регулируемого российского рынка ...
Почта Банк повышает ставку по сезонному вкладу «Хороший год» до 7,8% годовых
28 ноября 2018 года
1475
С 27 ноября повышается ставка по сезонному рублевому вкладу Почта Банка «Хороший год» на 0,3 п.п. – до 7,8%. Предложение действует до 31 декабря 2018 года включительно. Кроме того, увеличиваются ставки и по ...

Последние новости

Смотреть все
В Самаре квитанции на оплату вывоза мусора напечатают за 10 млн рублей
24 января 2019 года
247
В Самаре напечатают новые квитанции на оплату вывоза мусора. Максимальная стоимость контракта, заключаемого на год, составит 10 млн рублей. Информация появилась на официальном портале государственных закупок. Согласно тендерной документации, ...
В России владельцев электроплит лишат льготы на электричество
24 января 2019 года
272
В России владельцев электроплит к 2033 году могут лишить льготы на электричество. Пересмотреть социальные нормы потребления света предложило Министерство экономики. В настоящие время для жителей сел и владельцев электроплит действует коэффициент ...
Трансформационная Игра «МАК-перезагрузка 3.0»
23 января 2019 года
418
28 декабря стартует третий поток. И этот поток будет еще сильнее, чем предыдущие. Задания и упражнения доработаны до еще большей эффективности. Участие он-лайн. Это игра-коучинг-тренинг-Мак в одном флаконе! Улётный МИКС! Цель проекта: - ...
Самарская область не выполнила план по вводу жилья на 8%
23 января 2019 года
450
Самарская область в прошлом году не выполнила план по вводу жилья на 8%, построив только 1,782 млн квадратных метров из запланированных 1,917 млн. Сведения предоставила Галина Кудинова, замглавы Министерства строительства. Показатели ввода жилья ...
ПФР приумножил пенсионные накопления россиян на 7,2 млрд рублей
23 января 2019 года
456
ПФР к концу прошлого года приумножил пенсионные накопления россиян на 7,2 млрд рублей, держа средства на депозитах с доходностью в 7,44% годовых. Сведения появились в открытом доступе на официальном сайте фонда. Согласно предоставленным данным, ...
Следуйте за нами